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«Disposizioni della Borsa Strumenti finanziari: Discount Certificates linked to 2 indices Emittente: BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK Rating ...»

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Né l’Emittente né l’Agente per il Calcolo hanno alcun obbligo di chiarire i criteri applicati dall’Agente per il Calcolo nell’esercitare la propria discrezionalità. Pertanto, il Portatore degli Strumenti Finanziari può non essere in grado di valutare la ragionevolezza di qualunque esercizio di discrezionalità da parte dell’Agente per il Calcolo.

Nel caso di uno Strumento Finanziario facente riferimento a un Portafoglio di Riferimento, il gestore di tale portafoglio può cambiare la composizione del Portafoglio di Riferimento o prendere altre decisioni relative al Portafoglio di Riferimento che possono avere un effetto avverso sul Portatore degli Strumenti Finanziari. Né l’Emittente né l’Agente per il Calcolo assumono alcuna responsabilità per tali azioni intraprese dal Gestore del Portafoglio di Riferimento.

Può essere difficile per i Portatori degli Strumenti Finanziari ottenere informazioni su una Entità di Riferimento che consentano loro di valutare la probabilità di un Evento di Credito. L’Emittente, l’Agente per il Calcolo e le rispettive collegate non hanno alcun obbligo di qualsivoglia natura di fornire ai Portatori degli Strumenti Finanziari tali informazioni, e non effettuano alcuna dichiarazione o prestano alcuna garanzia di qualsivoglia natura in relazione a qualunque Entità di Riferimento, compresa la relativa affidabilità creditizia o la probabilità che si verifichi un Evento di Credito.

Gli Strumenti Finanziari non creano alcun diritto dei Portatori degli Strumenti Finanziari nei confronti di una Entità di Riferimento. In particolare i Portatori degli Strumenti Finanziari non godono di alcun diritto di rivalsa nei confronti di una Entità di Riferimento a causa delle perdite subite in conseguenza dei verificarsi di un Evento di Credito in relazione a tale Entità di Riferimento. In caso di consegna fisica di una obbligazione di una Entità di Riferimento, i Portatori degli Strumenti Finanziari possono ottenere strumenti di debito emessi da una Entità di Riferimento, ma non godono di alcun diritto nei confronti di tale Entità di Riferimento diverso da quello degli altri possessori di tali strumenti di debito.

Rischi relativi in particolare ai Certificate L’importo di rimborso di un Certificate è determinato con riferimento a una valutazione della Attività di Riferimento in un orario specifico di una determinata data e generalmente non tiene conto dell’andamento dell’Attività di Riferimento fra la data di emissione di tale Certificate e tale data di valutazione.

A meno che non sia previsto un importo di rimborso minimo, gli Strumenti Finanziari in generale non conferiscono il diritto di ricevere un determinato prezzo di rimborso alla data di liquidazione o alla data di rimborso.

In relazione ai Certificate con opzione di proroga, l’Emittente ha diritto di posticipare la data di scadenza di diversi mesi o anni in una o più occasioni. Tuttavia non può essere fornita alcuna garanzia che l’Emittente eserciterà il proprio diritto di prorogare la data di scadenza se il valore dei Certificate è calato.

Rischi relativi in particolare ai Warrant L’andamento del prezzo dei Warrant è collegato all’andamento di una Attività di Riferimento.

Un cambiamento di un prezzo di negoziazione può avere un effetto sproporzionato sul prezzo del Warrant rispetto al capitale investito, al punto di rendere il Warrant privo di valore.

I Portatori dei Warrant possono essere esposti al rischio che il valore dei propri Warrant possa scendere al punto in cui il capitale investito (il prezzo pagato per i Warrant) sarà interamente perso se il prezzo di negoziazione dell’Attività di Riferimento scende (nel caso dei Warrant Call) o sale (nel caso dei Warrant Put).

I Portatori dei Warrant devono inoltre considerare che i Warrant su Azioni e i Warrant su Panieri di Azioni non possono essere esercitati in determinati periodi.

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Rischio di credito Il rischio di credito è connesso alla possibilità che l'Emittente, con riferimento alle sue attività e profittabilità, non sia in grado di pagare gli interessi e/o di rimborsare il capitale a causa del deterioramento della solidità degli assets.

HVB è legato all'economia tedesca Dato che la Germania è il mercato regionale principale, HVB è particolarmente legata agli sviluppi economici e politici in Germania. Il Gruppo HVB è uno dei maggiori finanziatori nel Mittelstand tedesco e uno dei principali fornitori di finanziamenti commerciali e personali in Germania. Se l'economia ha un andamento inferiore alle aspettative, HVB non può escludere la possibilità che anche i clienti del Gruppo HVB soffrano gli effetti della crisi e che la perdita dei finanziamenti possa eccedere il livello previsto.

La perdita dei finanziamenti può eccedere il livello previsto Il Gruppo HVB è un grande finanziatori di grandi società che hanno iniziato procedure concorsuali negli anni scorsi o che sono sottoposte ad operazioni di ristrutturazione. Vi è il rischio che il Gruppo HVB possa richiedere accantonamenti per le perdite sui finanziamenti o anticipi o incorra in perdite eccedenti il livello previsto dal budget.

Il Gruppo HVB è un grande finanziatori di grandi società.

Banche e istituzioni finanziarie in Germania e in altri paesi. Il numero delle insolvenze previste per il futuro fra i clienti del Gruppo HVB non è prevedibile. Se tale numero eccede il livelli aspettati, il Gruppo HVB potrebbe richiedere accantonamenti per le perdite sui finanziamenti o anticipi o incorra in perdite eccedenti il livello previsto dal budget.

In tale contesto, le perdite sui finanziamenti possono eccedere i livelli previsti.

Rischi connessi alle attività del Gruppo HVB Gli sconvolgimenti sui mercati finanziari impattano potenzialmente la liquidità del Gruppo HVB Il Gruppo HVB è anche esposto al rischio generale di sconvolgimenti sui mercati finanziari. A causa delle attività globali, il Gruppo HVB è potenzialmente esposto agli sconvolgimenti sui mercati finanziari. Di conseguenza, si potrebbe verificare la situazione in cui HVB debba rifinanziare gli asset con costi di raccolta significativamente aumentati. Una durevole tensione del mercato può condurre ad una situazione di elevato rischio di liquidità causato dalla mancanza di fonti di raccolta.

I ricavi del Gruppo HVB derivanti dalle attività di trading e dagli scambi di valuta possono essere volatili I ricavi del Gruppo HVB derivanti dalle attività di trading possono essere volatili e dipendono da fattori al di fuori del controllo del Gruppo, come le condizioni generali del mercato, le attività di trading nel complesso, i prezzi del capitale, i tassi di interesse e il livelli di spread sui crediti e la generale voltilità dei mercati.

Il Gruppo HVB genera una parte significativa dei propri ricavi e incorre in significative spese al di fuori della Eurozona ed è, pertanto, esposto al rischio valutario.



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